原标题：肯德基、优衣库的环保纸袋供货商欲上市：出厂价5毛钱，一年卖出9亿个

  去麦当劳、肯德基打包个汉堡，在优衣库买衣服拎回家，点杯喜茶送货上门……这些消费场景中，必定少不了环保纸袋的身影。

  跟着“禁塑令”施行、环保观念遍及，用纸袋替代塑料袋现已成为趋势，而环保纸袋制作商也开端遭到重视。6月10日，肯德基、麦当劳、优衣库、喜茶的纸袋供货商——福建南王环保科技股份有限公司（以下简称南王科技）递送了招股书（申报稿，下同），向深交所创业板建议冲刺。

  《每日经济新闻》记者研讨发现，南王科技一年卖出9亿个纸袋，出厂价一个5毛钱。而纸包装职业商场极端涣散，规划以上企业（以下简称规上企业）超2500家，职业前五的商场份额也不到10%，南王科技市占率也仅有0.29%。

  在剧烈的竞赛之下，纸包装职业仍面对技能水平低、缺少自主立异才能、重复建造严峻、产品附加值较低一级问题。关于处在职业腰部的南王科技来说，仅靠多卖几个纸袋或许并缺少以完结包围。

  在日常日子中，纸制品是包装的常见形状。依据我国包装联合会数据，纸制品包装职业是国内包装职业产量奉献率最大的子职业。2019年，纸制品包装职业（即纸和纸板容器职业）规划以上企业主运营务收入为2897.17亿元，占包装职业规划以上企业总收入的28.88%

  一个纸袋是怎样制作出来并来到群众身边的？通过南王科技递送的招股书，咱们得以窥见环保纸袋背面的商业形式。

  南王科技首要产品为环保纸袋、食物包装。环保纸袋首要使用于消费品的外带包装，包含服装、鞋帽、休闲食物、餐饮、商超及百货、药店等社会消费范畴；而食物包装则需求契合食物直接触摸规范，使用于QSR（Quick Service Restaurant快餐）餐厅、咖啡茶饮、烘焙、休闲食物、会议场所等。

  制作纸袋或纸质食物包装需求的质料包含原纸、油墨、胶水、包装资料及其他辅料等，原纸易与其他资料（淋膜、涂层）结合，可进步纸制品包装的防渗、防水、防油等功用。一起，通过进行合理的结构规划，能够进步纸制品包装的力学功用，如承重、抗拉等，然后扩展纸包装的使用范围，也具有杰出的印刷功用，可很好地发挥包装的展现和促销功用。

  南王科技采用以销定采的形式。从出售状况来看，2020年，南王科技卖出9.17亿个环保纸袋，出售收入为4.68亿元，均匀价格0.51元/个；卖出36.52亿个食物包装，出售收入为3.66亿元，均匀价格0.10元/个。

  《每日经济新闻》记者注意到，南王科技三年间完结环保纸袋销量翻倍，从2018年的4.12亿个上升到2020年的9.17亿个。不过，出售单价出现下降，从0.67元/个下滑到0.51元/个。这或许与近年来质料本钱下降有关。招股书显现，原纸收购价格从2018年的6285.44元/吨下降至2020年的5512.58元/吨。

  从盈余才能来看，2018年～2020年，南王科技别离完结运营收入5.13亿元、6.92亿元、8.48亿元，别离完结归母净赢利5662.57万元、6399.01万元、6604.64万元，根本处于稳步添加态势。

  作为一家做“To B生意”的公司，南王科技并不为群众熟知。但南王科技的客户名单上有许多一般顾客了解的姓名。

  招股书显现，2020年，南王科技前五大客户别离为必胜食物（肯德基）、华莱士、东京艺术（日本优衣库包装资料供货商）、乐信买卖（麦当劳）、猩米科技（喜茶），出售金额别离为1.78亿元，1.36亿元、7150.37万元、4692.49万元、2985.26万元。

  2018年～2020年，肯德基接连三年成为南王科技的榜首大客户，出售占比均超越20%。除上述五大客野外，南王科技还为特步、以纯、鸿星尔克、安踏、星巴克、华莱士、蜜雪冰城等品牌供给纸制品。

  值得一提是，2018年～2020年南王科技前五名客户名单中，我国本乡快餐品牌华莱士（新三板挂牌：华士食物，836475.OC）均名列第二，出售占比超越15%，且与南王科技存在许多相相联系。

  《每日经济新闻》记者了解到，对南王科技持股14.63%的第二大股东惠安华盈出资中心（有限合伙），其履职业务合伙人黄燕飞是华莱士实控人、董事长华怀余的爱人；对南王科技持股7.46%的第三大股东惠安创辉出资中心（有限合伙），其有限合伙人华鹏程是华莱士另一实控人凌淑冰的儿子，履职业务合伙人陈正莅是华莱士的第五大股东、监事会主席。

  此外，在南王科技的自然人股东名单中，持股2.32%的黄蓉是华怀余的外甥女；持股1.96%的陈小芳是华怀余叔叔华允共的儿媳。

  这就意味着，南王科技与华莱士长期存在相关买卖，且买卖规划逐年上升，2018年～2020年的出售金额别离为8037.54万元、1.05亿元和1.36亿元，金额较大且占比较高。

  关于相关买卖，南王科技在招股书中表明，公司与华莱士的协作联系开端于2015年，首要向其出售食物包装和环保纸袋，华莱士选定合格供货商后一般不会随意改变，因此公司与华莱士一向保持着较好的协作联系；近年来，跟着华莱士门店规划的敏捷扩张，其对公司产品的需求随之添加，导致其对公司的收购金额逐年添加。

  据南王科技历史沿革，自其2010年建立后进行了屡次增资和股权转让。记者留意到，正是在其与华莱士开展业务协作的2015年，与华莱士有相相联系的惠安华盈、惠安创辉初次对南王科技增资。

  那么，南王科技与华莱士的相关买卖定价又是否公允？南王科技在招股书中列举了相关方与非相关方的出价格格比照，并表明向相关方华莱士出售的大部分产品的出价格格与非相关方之间不存在显着差异，少数产品因功用和结构差异、出售量及相应的竞价战略、出产安排方法等原因此发生必定差异，不存在相关买卖价格显失公允的景象，也不存在通过相关买卖运送利益的景象。

  南王科技地点职业为纸和纸板容器制作。现在，同行上市公司以制作瓦楞纸箱、烟标、镭射包装资料、彩盒礼盒为主，暂无与南王科技以环保纸袋和食物包装为主类似的产品结构。

  我国包装联合会本年6月发布的2020年全国纸和纸板容器职业运转状况显现，2020年，我国纸和纸板容器职业规划以上企业（年运营收入2000万元及以上悉数工业法人企业）数量为2510家，比2019年添加58家。

  从运营状况来看，2020年，我国纸和纸板容器职业规划以上企业累计完结运营收入2884.74亿元，同比削减2.53%；累计完结赢利总额144.25亿元，同比削减4.95%。

  若按南王科技2020年营收（8.48亿元）和赢利（6604.64万元）核算，南王科技在职业中的商场占有率仅为0.29%，仅奉献0.46%的赢利额。

  再来看看同行其他企业，单个企业市占率低是职业遍及存在的状况。据南王科技招股书发表，同行上市公司中纸制品包装业务收入超越10亿元的企业有6家，别离为裕同科技（002831，SZ）、合兴包装（002228，SZ）、劲嘉股份（002191，SZ）、美盈森（002303，SZ）、春风股份（601515，SH）、大胜达（603687，SH）。2020年，上述6家企业别离完结纸制品包装业务收入117.89亿元、77.06亿元、33.50亿元、32.63亿元、30.49亿元、12.99亿元。

  《每日经济新闻》记者注意到，依据我国包装联合会的全职业规上企业2020年营收规划核算，上述六家公司商场占有率别离为4.09%、2.67%、1.16%、1.13%、1.06%、0.45%。这意味着，同行上市公司龙头的市占率也仅有4%。

  由此可见，规划以上企业超越2500家，而单个企业商场份额低，商场极端涣散是纸和纸板容器制作职业的典型特色。前瞻工业研讨院发布的2020年我国纸制品包装职业商场现状及竞赛格式剖析陈述指出，我国纸包装职业中小企业占比超60%，CR5（市占率排名前五）商场份额缺少10%。

  该陈述指出，职业竞赛格式涣散的首要原因是，职业人力密布，印刷设备虽具有必定的本钱壁垒，但中小厂商凭仗低价的人工本钱仍可存活，职业进入门槛依然较低；产品对运送本钱灵敏，存在100km～150km运送半径，导致中小厂家区域割据；下流需求来自消费电子、烟、酒、化妆品、保健品等多个职业，需求涣散导致职业开展初期集中度难以进步。

  南王科技也在招股书中提及，尽管通过多年开展，职业界已出现一批规划较大、技能水平先进的出产企业，但全体来看，纸制品包装职业集中度仍较低，职业竞赛剧烈，形成了充沛竞赛的商场格式。

  中诚信证评的一份评价陈述指出，国内纸质印刷职业全体出产结构和技能水平相对落后，首要以小型私营企业为主，一起企业遍及规划小、技能水平低、缺少自主立异才能，导致商场职业集中度低，重复建造严峻，产品附加值较低。

  从技能研制投入来看，南王科技在招股书中发表，公司的产品立异首要体现在结构立异、功用立异及资料使用立异，开发了小U袋、立体杯托、手撕袋、袋中袋、保温袋、自封袋等立异型产品，现在正在研制的项目包含“带撕裂功用的可封口纸袋的研讨与开发”“小U口全自动卷筒方底纸袋技能的开发与研讨”“水性油墨pH和粘度自动控制系统研讨开发”等。

  不过，在研制投入上，南王科技较职业龙头仍存在必定距离。2020年，南王科技研制投入占总营收的比重为2.91%，不及裕同科技（4.21%）、劲嘉股份（4.84%）、美盈森（4.25%）

  此外，传统包装企业盈余形式比较单一，赢利首要来源于价格扣除原资料价格和加工本钱后的差价。但是，跟着商场竞赛越来越充沛，这种简略加工能带来的赢利空间越来越小，只是具有出产才能难以在剧烈竞赛的涣散商场中锋芒毕露。

  记者留意到，在包装职业，供给包装全体解决方案的归纳服务才能成为转型包围的要害。如利乐包装、耐帆、美国世界包装等包装印刷职业的世界龙头企业都定坐落包装解决方案商，从价值链底端的包装出产加工，向规划、研制、服务延伸。

  现在，纸制品包装企业的盈余才能现已出现了显着分解。上述前瞻工业研讨院陈述显现，纸包装商场依照赢利率和规划体量出现金字塔状：金字塔最底层的是工业包装及低端商业包装，规划体量最大，原资料以箱板、瓦楞为主，结构简略个性化程度低，多用于低客单价的日用品、快消品、快递包装以及部分高客单价但体积较大的产品（如家电），净赢利水平约在2%～5%。

  而中高端商业包装首要以白卡纸、白板纸等资料为主，印刷精巧、结构杂乱、规划附加值高，首要用于高客单价、小体积的产品，如消费电子、高端白酒、精品烟盒、高端礼品，其间消费电子包装净利率多在5%～15%，烟酒包装净赢利率可达20%～30%。

  不过，记者注意到，本年春节后纸价一路高歌，令包装印刷企业本钱倍增。关于近期纸价上涨对公司的影响，南王科技尚未在招股书（申报稿）中发表。

  那么，营收规划处于职业中游、产品用处首要为低客单价的食物、消费品的南王科技，未来是否有延伸工业链、加大技能立异和服务才能的方案？记者测验采访南王科技，并发去采访邮件，到发稿未获回复。